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　　里昂发布研报称，中国电信（00728）去年下半年业绩令人失望 ，服务收入同比仅增长0.2%至2
，363亿元人民币（下同），因移动服务收入增速放缓至年增0.7% ，而产业数字化收入同比跌0.5%
，主要受集团专注于现金回报较佳的云项目影响。集团派发2025年每股股息0.272港元，年增4.7% ，派息比率达75%，股息率为6.1% 。下调中电信今明两年经调整净利润预测6%及9%
，目标价由6.2港元下调至6港元，维持“跑赢大市”评级
。

　　该行预计 ，在宏观经济压力下
，中电信今年收入将持续受压。持续的资本开支削减有助支持利润及派息，但股息增幅可能放缓 。集团预计2026年净利润增长将超越收入增长 ，因折旧将于2025至2026年见顶
。